2023年，我国轮胎开工率总体表现良好，尤其是半钢轮胎。 2023年中国半钢轮胎平均开工率为69.04%，同比增长9.41pct，为2017年以来最高值。2023年中国全钢轮胎平均开工率为60.19% ，同比增长8.17pct。
据卓创资讯统计，2023年国内轮胎销量将达到3.93亿条，同比增长20.7%，其中半钢轮胎销量为3.11亿条，同比增长22.68%其中，全钢轮胎销量8200万条，同比增长13.8%。 2023年航运价格的下降和人民币汇率的贬值将有利于我国的出口。 加上主流经济体的高通胀，中国轮胎的相对性价比较高。 海关总署数据显示，2023年国内轮胎出口量约为4.3亿条，同比增长19.8%。 在销量回暖的同时，上游原材料天然橡胶、合成橡胶价格高位回落，轮胎行业盈利能力大幅提升。
近日，9家轮胎企业陆续发布2023年业绩预告，其中8家企业预测上调，1家企业减少亏损。 根据业绩预告测算，赛轮轮胎预计2023Q4实现归属母公司净利润10.74亿元，创单季度新高； 通用汽车预计2023Q4实现归属母公司净利润7600万元（预测上下限平均值），同比扭亏为盈。 。
国内轮胎企业归属于母公司净利润（亿元） 资料来源：wind、公司公告及业绩预告
02
多轮利好消息带动
连续性明确
全球万亿级轮胎市场持续增长。
据QYR统计预测，2022年全球轮胎市场规模将达到1568.77亿美元，2023年将达到1625.61亿美元，折合人民币约1.3万亿元。 预计2028年将达到1925.82亿美元，复合年增长率（CAGR）为3.45%。
据Research and Markets数据显示，2022年国内轮胎市场规模约为2117亿元，2023年国内轮胎市场规模约为2271.57亿元。 2022年至2027年中国轮胎行业复合增长率为7.3%。 预计到2027年，中国轮胎市场规模将达到3011亿元。
近年来，轮胎行业恢复增长。 米其林公布的数据显示，2023年全球轮胎消费量为17.85亿条，同比增长2.3%。 乘用车和轻卡轮胎、卡客车轮胎受各经销商去库存影响，经销商的销售需求（sell-indemand）比消费者的销售需求（sell-outdemand）波动更大； 但到 2023 年底，库存将恢复到正常水平，米其林预计未来这两种需求将紧密结合。
全球轮胎消费市场情况（分类型） 来源：米其林公司公告
从库存置换需求来看，轮胎作为消耗品与汽车保有量呈正相关，庞大的汽车市场提供了需求支撑。 车主需要根据轮胎的磨损程度和使用时间来更换轮胎。 中国橡胶工业协会数据显示，每辆汽车配备5条轮胎，更换周期为3.3年。 因此，每辆车每年需要更换1.5个轮胎。 卡车和公共汽车配备更多轮胎，平均更换间隔更短。 现有汽车市场轮胎主要用于更换。 由于替代市场具有消费刚性，通常表现出较强的需求增长弹性和抵御需求下降的韧性。
2010年至2022年，全球汽车保有量从10.2亿辆增长至15.7亿辆，复合年增长率为3.68%。 庞大的汽车保有量市场将为更换轮胎提供需求支撑。 2023年，全国汽车保有量为3.36亿辆，同比增长5.33%。 我国正在加速全面进入汽车社会，汽车消费价值链日趋成熟和延伸。 结合我国庞大的人口基数和消费潜力，汽车后市场将会有良好的发展。
同时，随着国家环保政策的不断深入，淘汰落后轮胎产能已成为全国趋势。
2023年下半年，山东省发布《高端轮胎铸造项目发展指导目录（2023年版）》。 要求有关部门严把项目关，坚决防止低端轮胎项目上马。 据不完全统计，近四年来，山东轮胎已淘汰至少4000万辆产能。 清理落后产能，将进一步释放市场空间，规范市场运作，更有利于民族品牌国际市场地位和品牌形象的树立，对龙头企业来说是长远利益。
从产品盈利能力来看，轮胎生产原料中天然橡胶和合成橡胶占比最高。 天然橡胶和合成橡胶合计分别占半钢轮胎和全钢轮胎原材料成本的43.0%和45.0%。 其次是填充剂，主要包括炭黑、白炭黑等，分别占半钢轮胎和全钢轮胎原材料成本的26.0%和24.0%。 钢帘线是成本排名第三的原材料，在全钢轮胎中使用比例较高，分别占半钢轮胎和全钢轮胎原材料成本的12.0%和21.0%。 轮胎行业的盈利能力很大程度上取决于原材料市场价格的波动。 原材料价格较低有利于轮胎行业利润率的提高。 目前，原材料价格高位回落，成本压力得到释放。
03
全球布局及新能源汽车支持
国产机会已经到来
当前，全球轮胎市场竞争异常激烈。 2022年，米其林、普利司通、固特异将跻身全球市场份额前三名，分别占比16%、15%、10%。 《TireBusiness》披露的2022年全球轮胎75强数据显示，34家中国企业的销量占2022年总销量的18.93%，而米其林占比高达16.1%； 从轮胎产销量来看，2023年国内轮胎产销量约为5.3亿条，约占全球市场的29%。 国产轮胎在全球的比例还比较低。
近年来，国产轮胎在质量和性能方面取得了显着的进步。 国内轮胎企业通过技术研发、装备技术、生产组织和管理，以及对比海外主流市场价格，逐步接近或达到世界先进水平，中国品牌轮胎处于较低水平，性价比及其市场竞争力持续提升。
通过国际化布局，中国轮胎企业凭借成本优势，在全球的发展势头日益增强。 资本扩张也呈现出加速迹象。 A股轮胎企业在建工程占固定资产的比例也从2012年的9.98%上升至2023年三季度末的28.5%。
据国海证券不完全统计，截至2024年初，我国在建轮胎项目投资已达221.17亿元，其中预计2024-2025年全部投资建设，设备投资预计将达到141.02亿元，预计将为橡胶机械行业带来巨大效益。 机会就会来； 中国轮胎企业计划建设半钢轮胎产能7850万条、全钢轮胎产能315万条，分别占全球需求总量的4.99%和1.9%。 中国轮胎企业在全球市场仍有很大的增长空间。
据车源路网统计，目前已有12家中国企业在海外建设了18家轮胎工厂，还有7家轮胎工厂正在筹建中。 我国轮胎企业在海外发展的实际年产能已接近1亿条。 此外，在建全钢轮胎和半钢轮胎核定产能分别为1445万条和6950万条。 中国企业在海外很快就达到了1.46亿条半钢轮胎和3450万条全钢轮胎的产能。
轮胎行业顺应出海大势，布局全球。 随着海外业务占比提升，行业整体盈利能力有望提升。
在建轮胎项目（截至2024年初） 数据来源：各企业公告、各企业环评、投资者互动平台、Tirepress China、中国橡胶协会、广州市生态环境局
同时，我国新能源汽车的大发展，为我国轮胎企业提升品牌影响力和长期竞争力提供了重要机遇。
在新能源汽车领域，中国车企已经确立了领先优势。 从销量数据来看，据Wind预测，2023年我国新能源汽车销量将达到948.9万辆，2018年至2023年复合年增长率为49.88%。截至2023年底，全国新能源汽车保有量达到2041万辆，占汽车总数的6.07%，新能源汽车保有量同比增长55.8%。
与国外车企相比，国内轮胎企业更容易融入新能源汽车制造体系。 目前，国产轮胎已成功融入普通和高端新能源汽车的配套和替代系统。 这不仅有利于占领中国新能源汽车轮胎市场，也有望通过大规模出口进入更多国外车企的轮胎供应体系打下坚实的基础，进一步带动需求市场，提升品牌影响力。 ，并建立长期竞争优势。
随着国内新能源汽车品牌的崛起以及包括轮胎在内的国内零部件产业的快速发展，未来的换代市场中，主流尺寸的换代机会将更加倾向于中国轮胎品牌。
04
相关企业有哪些？
软控股份有限公司是全球唯一的轮胎生产整体解决方案提供商。 其产品覆盖轮胎生产全流程，核心产品实现半钢/全钢/非公路全系列产品组合。 根据ERJ公布的2022年全球橡胶机械行业企业销售收入排名，软控排名第一。
目前公司拥有硫化机、成型机、滚筒、衬板、切割机等产品，形成了全系列的半钢/全钢/非公路产品群的技术储备。 2023年，公司推出新一代密炼车间整体解决方案，帮助客户整体生产效率提升10%。 是全球唯一一家能够提供小料、上辅机、开放式搅拌机、胶水冷却、仓储物流、集成软件的公司。 搅拌车间设备及整体解决方案供应商。 公司在手订单充足，行业产能利用率基本饱和。
玲珑轮胎是中国第二大轮胎龙头企业。 目前产能约为9600万条轮胎。 其中，泰国海外基地目前规划半钢轮胎产能1500万条，全钢轮胎产能220万条。 塞尔维亚基地目前已具备全钢轮胎生产能力。 产能120万台，2024年达到设计产能160万台； 半钢轮胎设计产能1200万条。 新产能即将投放市场，预计将有助于业绩提升。
赛轮轮胎是中国第三大轮胎公司。 目前产能约为7200万条轮胎。 公司先后在越南、柬埔寨、墨西哥等地新建轮胎基地。 目前海外产能为2790万条轮胎，另有规划产能1800万条。 随着海外基地的陆续投产，保证了公司未来业绩的持续增长。
三角轮胎是中国轮胎行业技术创新的领跑者，其巨型工程子午线轮胎项目荣获国家科技进步一等奖。 公司凭借质量和品牌优势，享有较高的销售价格和盈利能力。 目前公司产能2688万台，2023年产能利用率在82%左右，未来产能利用率还有进一步提升的空间。
森麒麟轮胎产品定位于高性能、大尺寸中高端领域，毛利率长期处于领先地位。 公司目前拥有约2800万条轮胎的生产能力。 海外，西班牙计划拥有1200万条轮胎产能，预计2025年投产。摩洛哥1200万条轮胎产能也预计于2024年投放市场。
