年内，分红型基金再度流行。 以ETF为例，无论是在市场下跌时补仓，还是在市场企稳时加码买入，入市资金的动向都非常具有决定性。 随着公募行业日趋成熟，分红基金的高中标率和稳定的分红无疑非常符合“长期投资”和“价值投资”的理念。
目前，在市场达到阶段性高点的时候，不少机构仍然明确乐观。 与此同时，一些业内人士也表达了谨慎乐观的态度。 市场尚需时间考验，但当估值达到三年高位时，公募基金应主动抵制“规模诱惑”，避免跟风、同质化布局。
“红利”热情持续
在波动的市场中，股息基金也表现出色。 Wind数据显示，截至发稿，多只追踪上证红利指数或中证红利低波指数的ETF基金以及部分主动权益类产品表现良好，实现了10%以上的收益率。 100余只基金产品名称中，有“分红”的个股有87只，占比75%。
从股息基金的成分股来看，这些资产大部分分布在金融地产、消费、周期性行业。 当市场普遍向好的时候，这些公司并不突出，但当板块轮动激烈时，与高估值的成长股相比，这类资产往往成为避险资金甚至逐利资金的来源。 青睐。
数据显示，华泰柏瑞中证红利低波ETF份额较年初增加34.91亿份，成为年内新增份额最多的红利ETF，增速达126.25%； 景顺长城红利低波100ETF份额也较年初有所增加。 22.76亿份，新增份额排名第二。 大多数产品的份额稳步增长。 无论是下跌时补仓，还是企稳时加仓，资金入市的动作都非常具有决定性。
此外，目前还有很多顺势而为的新产品。 例如，目前正在发行的红利主题基金有中银中证央企红利50A、广发中证红利ETF等，还有建信基金、平安基金等20余只公募基金在排队等待发行。赞同。
天弘基金认为，从海外经验来看，股息低波动策略的有效性是长期的，从长期角度看有望提供超额回报。 因此，配置股息低波动产品需要有长远的眼光。 过于关注短期业绩不利于投资者建立合理的长期投资预期。 如果看好该策略的长期有效性，可以考虑将其配置为权益类资产底部仓位的一部分。
机构已持谨慎乐观态度
然而，尽管热门，但令投资者担忧的是，近年来，以公募基金为代表的机构喜欢涌入热门赛道。 近两年火爆的白酒、新能源、医药、人工智能都是如此，“城市梦”不仅兑现了部分资金净值，还“崩塌”了部分追随者谁以高价进入市场。
作为股息型基金的一个特点，“低估值”在个股连创新高后已达到历史平均水平之上。 截至3月8日，中证红利整体市盈率为6.76倍，为近三年来最高。 88.08% 百分位。 天翔投顾认为，股息相关指数整体估值适中，但吸引力可能不及其他指数。 从市盈率和市净率指标来看，近三年主要股利相关指标PE/PB大多在80%百分位以上； 从延长五年来看，基本都在50%以上； 如果我们从过去10年来看，同比，大约是35%。 过去三年，沪深300和上证综指分别处于12.64%和14.7%的分位数。 从 5 年和 10 年来看，它们都低于 10% 分位数。
从交易拥堵程度来看，数据显示，近10周中证红利指数周均成交额为422.32亿元，中证全指指数周均成交额为8475.38亿元。 中证红利占中证全指成交量的4.98%，处于近一年/三年的65.31%/46.76%分位数，拥挤程度相对适中。
图表：股息相关指数和主要基础广泛指数PE分位数位置
从行业基本面来看，天翔投顾认为，银行依然估值低、利润高，导致股息高。 煤炭受周期性需求面影响，利润和股息贡献可能不如以前。 “目前指数配置的行业板块估值呈现一定分化，但盈利支撑和净利润增长总体保持稳定。短期估值波动可以通过稳定分红消化。从长期持有角度来看，仍有配置价值，但短期可能存在一定回调风险。”
天翔投顾认为，从股息策略的可持续性来看，国内经济增长动能正在新旧转换，投资者收益率预期向下修正，基于中长期逻辑的资产配置可能继续。 当前经济复苏乏力，利率低迷时高股息策略依然有效。
华东某公募机构人士表示，从估值、交易拥堵等指标来看，目前对股利策略的关注度尚未达到极值，还有进一步提升的空间。 目前，虽然股息策略受到较多关注，但尚未达到过热阶段。 该机构分析称，从历史经验来看，如果没有新题材出现，股息策略有望延续。
不过，虽然消费、周期、金融等方向暂时缺乏亮点，但人工智能持续超预期，存在接棒红利策略的可能。 此外，从阶段性角度看，积极的宏观政策持续发挥作用，特别是5年期LPR（贷款市场报价利率）的下调以及地方融资协调机制的建立，可能会带动实体经济的反弹。房地产和经济复苏。 在此背景下，红利策略的长期统治或阶段被中断。
业界建议公开发行避免跟风
诚然，随着公募行业日趋成熟，分红型基金中标率高、分红稳定的特点无疑与“长期投资”、“价值投资”的理念十分契合。 而当市场到达阶段性高位时，不少机构依然明确表达了乐观态度，也有业内人士表达了谨慎乐观的态度。 市场仍需时间考验，但公募基金应避免跟风、同质化布局，如中证红利指数。 联动产品7个，总规模约280亿元。
不仅如此，从过去几年的市场情况来看，当某些行业或领域表现良好时，公募基金管理人通常会看到投资机会，并希望借此提升业绩。 同时，投资者的需求和偏好也会影响公共资金。 产品布局。 对于基金管理人来说，这个时期的基金容易发行和销售，可以迅速扩大规模。 投资者也认为自己通过资金参与了市场，并没有“失手”。
天翔投资咨询认为，公募基金在布局新产品时应考虑整体市场形势和投资者需求，在深入研究市场和行业趋势的基础上制定合理的投资策略和产品布局。 基金管理人应密切关注市场动态和估值变化，慎重考虑是否继续追加投资，并做好随时根据市场变化调整投资组合的准备。 普通投资者也应坚持价值策略，长线持有，不宜追涨杀跌。
“不要去人多的地方，也不要追逐太热的东西。” 这句话不仅是投资大师和大多数投资者的共识，也包含了对市场波动规律性的认识。 华南某头部基金公司市场人士告诉记者，没有人能够准确判断某类资产在某个时间点是过热还是过冷，但作为专业投资者，应该保留一定程度的判断力。对此保持清醒和冷静。
“这两年，市场整体呈现震荡下行的趋势，其显着特点之一就是风格、板块切换快。在这种环境下，是不是最好顺势而为、随波逐流，从而放大风险造成损失？还是客观冷静、坚持原则更好，其实我们也能看到机构投资者的作风和道德。”
