证监会发布政策文件，要求严格审核上市公司避免过度融资，引发新股发行市场深刻变化。 今年，终止IPO的公司数量增多，首次上市公司减少，募集资金金额也有所下降，呈现出新股发行节奏放缓的趋势。
截至3月18日，今年有67家公司终止（撤回）IPO，超过去年同期的43家； 24家公司实现首发上市，低于去年同期的56家，发行节奏明显放缓； IPO募集资金总额为203.58亿元，而去年同期为474.59亿元……一组数据体现了新股发行逆周期调整的效果。
近日，一份政策文件出台，提出严格控制发行上市准入，督促拟上市企业树立正确的“上市理念”，严禁过度融资，势必对新一轮融资产生深远影响。股票发行市场。 接受中国证券报记者采访的专家认为，严禁过度融资、严格上市门槛、提高现场检查比例等措施，将从源头上提高上市公司质量，也将推动IPO市场发生诸多变化。生态。
严格把控拟上市企业申请质量
受访专家表示，对拟上市公司申请质量的严格把控将成为未来IPO市场生态的重大变化。
严格把控拟上市公司申请质量，督促拟上市公司树立正确的“上市观”。 “未来，以‘圈钱’为目的的盲目追求上市、过度融资的行为将被强力阻击。” 清华大学五道口金融学院副院长田旋说。
要严查“假技术”、突发业绩取消等问题，对财务造假、虚假陈述、洗白包装等问题严肃及时问责。安永大中华区审计主管合伙人唐哲辉科技产业中心表示，新规明确对A股IPO中的“伪科技”说“不”，就是把有限的资源留在最需要技术创新的地方，让更多真正拥有“硬技术”的企业得到支持来自资本市场。
还要督促“关键少数”增强诚信意识、自治意识、法治意识，完善公司治理。 “我们注意到，一些准备上市的企业不断完善内部治理制度、优化组织架构，逐步成为践行现代企业制度、规范运作的优秀企业代表。” 中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示。
上市门槛要求更加严格
设置更严格的挂牌门槛，是严格准入控制的重要体现。 专家认为，这项工作可以从推动现代企业制度建立、完善部分行业上市指标、严格监管未盈利企业上市三个方面进行。
一是充分发挥现代企业制度规范资本运作的作用，督促企业根据实际发展需要合理确定募集资金投资方向和规模，防止重大资金占用等问题的发生。股东和公司治理机制的闲置。 赵锡军表示，要通过督促企业树立正确的“上市理念”，通过中介机构的引导、监管机构的严格要求，推动企业在进入资本市场前建立现代企业制度，以有效的企业制度实现长远发展。治理。
其次，要以提高上市公司质量为重点，研究完善上市财务指标，优化板块定位规则，为市场提供更多优质、多元化的投资标的。 中国银河证券策略分析师、团队负责人杨超表示，企业应该选择最适合自身发展的板块上市。 这将最大限度地发挥市场潜力，提高市场整体质量和效率。
此外，要严格规范未盈利公司的上市。 “我们将就未盈利企业的技术质量问题征求相关行业部门的意见，以更好地协调对技术发展的支持，保护投资者的利益。” 首席风险官、发行监管部主任严博金日前介绍。 唐哲辉认为，未来，未盈利企业上市时除了需要具备“硬科技”属性外，是否符合国家产业政策和创新驱动发展战略也将成为发行审核的重点。
现场检查比例将大幅提升
以严格准入控制为重点，未来IPO市场将实现全链条各环节的严格监管，包括大幅提高现场检查的比例。
3月15日，《首次公开发行股票企业现场检查规定》颁布实施，规定检查过程中，对撤回上市申请的企业将“调查到底”。 撤回上市申请，不影响核查工作的实施，也不影响依法依规作出核查结论。 问题得到了处理，并增加了不事先通知直接检查的机制。
南开大学金融发展研究院院长田立辉等专家分析，随机现场检查可以形成“表面”威慑，针对问题的现场检查可以聚焦“点”，核实线索。审核中发现的问题，有利于防止“带病闯关”，让有问题的企业不敢申报。 记者了解到，现场检查比例将大幅提高，现场检查覆盖率不低于拟上市公司的三分之一。
机构部部长沈冰表示，制度规定已经明确，“查清后退出”必须追究到底，并追究相关责任人的责任。 在日常监管工作中，特别关注市场退出率较高、“业绩变化”等关注问题，要严格落实“申报即责任”原则，督促保荐机构切实加强内控，并履行核查、检查职责。 他说：“我们将加强现场检查信息共享、监督执法联动，提高监管合力和有效性。”
中信证券数据显示，截至3月16日，符合条件的拟上市A股公司共有396家。 其中，沪深主板排队IPO的企业数量最多，占比约41%。 唐哲辉认为，A股IPO阶段性收紧的趋势仍在持续，拟上市企业需要重新审视中长期发展规划，关注并购重组机会，顺应市场需求。可持续发展之路。
